Nehmen Sie an, Sie hätten 1 Million US-Dollar für gleichwertige Investitionen in zehn Start-up-Unternehmen erhalten und Ihnen wurde gesagt, dass Sie 100 Millionen US-Dollar erhalten würden, wenn alle zehn versagen und Ihre gesamte Investition verloren hätte. Sind Sie sicher, dass Sie Ihr gesamtes Geld verlieren könnten?
Diese scheinbar bizarre Frage hebt einen wichtigen Punkt in Bezug auf die Rolle von Glück und Geschicklichkeit bei der Angel-Investition hervor. Wenn Sie nicht garantieren können, dass Sie durch Ihre Engelsinvestitionen Geld verlieren, muss die Aktivität etwas Glück mit sich bringen. Wenn Unglück nötig ist, um Ihr gesamtes Geld nach unten zu verlieren, kann auch viel Glück notwendig sein, um Geld nach oben zu verdienen.
$config[code] not foundWie viel Glück die Investition in Startups beeinflusst
Nehmen Sie nun an, dass der Versuch, Ihr gesamtes Geld durch die Auswahl von Start-ups, in die Sie investieren möchten, zu verlieren ist. Möglicherweise müssen Sie einen Verlust von 10 Millionen Dollar hinnehmen, um die 100 Millionen Dollar zu erzielen, indem Sie zehn Start-ups identifizieren, die scheitern und Ihre gesamte Investition auslöschen würden. Würden Sie diesen Deal annehmen? Wenn Sie diesen Deal nicht akzeptieren würden, müssen Sie glauben, dass es eine Menge Pech gibt, die dazu führen kann, dass eines Ihrer Unternehmen überlebt und Sie dadurch 10 Millionen Dollar verlieren.
Denken Sie daran, dass das Glück in beide Richtungen geht. Sie können Glück haben und auf einen Gewinner stoßen, und Sie können Pech haben und keine Gewinner auswählen. Dieser Punkt hat eine andere Bedeutung für Investitionen in Start-ups. Wenn Sie sich nicht sicher sind, ob Sie Verlierer aussuchen können, warum können Sie dann die Gewinner auswählen?
Fallen Sie nicht in die Falle, dass das Glück sich nach oben und nach unten symmetrisch auswirkt. Menschen lieben die Symmetrie und neigen zu der Annahme, dass Glück und Unglück ähnliche Auswirkungen auf die Investitionen von Engeln haben. Das muss nicht wahr sein. Ein Angel-Investor, der über 60 Startups finanziert hat, hat mir gesagt: "Ein einziger Pech kann ein Unternehmen zerstören, aber ein einziger Glücksschlag kann ein Unternehmen nicht zum Erfolg führen."
Wenn das Glück eine Rolle spielt, brauchen Sie ein großes Portfolio. Bei den langfristigen Ergebnissen, die Angel Investing bedeutet, benötigen Sie eine sehr große Stichprobengröße, um zu ermitteln, ob jemand über Fähigkeiten verfügt oder nicht.
Darüber hinaus gibt das relative Gleichgewicht zwischen Glück und Können einer Anlage etwas über die Größe Ihres Anlageportfolios an.Je mehr das Glück von etwas abhängt, desto größer ist die Stichprobengröße, die für die Schlussfolgerung benötigt wird. Wie der französische Mathematiker Abraham De Moivre feststellte, "ist die Variation des Mittelwerts umgekehrt proportional zur Größe der Stichprobe."
Wie sieht es mit der Balance zwischen Basiszinssatz und Einzelfall aus? Amos Tversky und Daniel Kahneman sagten, die Vorhersage hänge davon ab, das Gleichgewicht zwischen den beiden zu identifizieren. Umgerechnet auf Glück und Geschicklichkeit bedeutet dies, wenn die Fertigkeit am wichtigsten ist, sollten Sie den Einzelfall stark belasten. Wenn jedoch das Glück am wichtigsten ist, sollten Sie sich auf den Basiszinssatz konzentrieren.
Ein letzter Punkt, den ich über Glück ansprechen möchte, ist, wie schlecht es Menschen ist, Zuschreibungen zum Glück zu machen. Die meisten Menschen sind schrecklich, wenn es darum geht, die Ursache der Ergebnisse zu verstehen. Wir neigen dazu, Muster in zufälligen Daten zu suchen. Das heißt, nur weil jemand Glück hatte und beim ersten Mal einen Gewinner ausgewählt hat, bedeutet das nicht, dass er nichts über die Auswahl von Gewinnern weiß. Wenn Sie den Ratschlägen oder Investitionsentscheidungen einer Person folgen, die das erste Mal Glück hatte, erzielen Sie keine höheren Erträge. Das Nachahmen eines anderen Ansatzes ist nur dann sinnvoll, wenn seine Fähigkeiten zur Anlageperformance beigetragen haben.
* Dieses Stück ist meine Interpretation mehrerer Präsentationen eines erfahrenen Angel-Investors, der lieber anonym bleiben möchte.
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