Um Investoren zu motivieren, in weitere Finanzierungsrunden bei Start-up-Unternehmen zu investieren, enthalten Risikokapitalgeschäfte häufig "Pay-to-Play" -Rückstellungen. Unter diesen Bestimmungen wird bei Anlegern, die nicht reinvestieren, ihre Vorzugsaktien in Stammaktien umgewandelt oder auf andere Weise weniger bevorzugt, so VC Experts.
Dem Risikokapitalgeber Brad Feld zufolge waren in den 1990er-Jahren nur wenige Pay-to-Play-Rückstellungen vorhanden. Nachdem die Internetblase im Jahr 2001 aufgetaucht war, wurden sie jedoch sehr häufig. Neue Daten zeigen, dass sich die Anleger in den letzten Jahren von den Pay-to-Play-Bestimmungen entfernt haben.
$config[code] not foundDie folgende Abbildung zeigt Daten über den Anteil von Risikokapitalgeschäften mit aus dem Venture Capital Report der Sozietät Cooley LLP erstellten Rückstellungen. Während die Daten nur Geschäfte abdecken, für die Cooley die legale Arbeit geleistet hat, zeigen sie, wie häufig VCs Pay-to-Play-Bestimmungen verwenden.
Während der Trend ungenau ist, ist das Muster klar. Pay-to-Play-Rückstellungen sind seit dem vierten Quartal 2003, als Cooley diese Maßnahme zum ersten Mal zu verfolgen begann, weniger verbreitet.
Was bedeutet dieser Trend für Venture Capital? Pay-to-Play-Bestimmungen regen die Anleger zur erneuten Anlage an, wenn die Bedingungen eines Unternehmens nicht ermutigend sind. Wenn weniger Risikokapitalabkommen mit Rückstellungen ausgestattet sind, werden VCs weniger wahrscheinlich mehr Geld in Start-ups investieren, als dies bisher der Fall war.
Quelle: Aus den Daten des Cooley Venture Capital-Berichts wurden verschiedene Probleme erstellt
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