Ich habe gerade den Versuch beendet, zwei Seed Stage-Unternehmen zusammenzuführen. Leider ist dieser Deal gescheitert. Aber es ist ein interessantes Beispiel dafür, warum wirklich frühe Unternehmen manchmal miteinander verschmelzen.
Durch den Zusammenschluss hätten sich zwei SaaS-Unternehmen zusammengeschlossen, die jeweils einen Umsatz von rund 13.000 USD pro Monat erzielten. Einer hatte fast kein Geld mehr und hatte Gründer, die monatlich 15.000 Dollar an Gehalt einnahmen. Sie mussten alle Angestellten entlassen und die Marketingbemühungen einstellen, waren aber kurz davor, Unternehmensverträge im Wert von mehreren Hunderttausend Dollar abzuschließen. Der technische Gründer war sehr stark und hatte ein gutes Produkt, aber der Gründer des Unternehmens war nicht so gut in Vertrieb und Marketing, wie es das Unternehmen brauchte.
$config[code] not foundDas zweite Unternehmen war auf halbem Weg durch eine Erhöhung von 400.000 USD gefahren, allerdings mit einer Bewertung, die angesichts seiner Zugkraft aggressiv war. Es war also schwierig, die Runde zu beenden. Es gab einen Gründer, der sehr gut im Verkauf war, einige talentierte Angestellte und wenn er seine Spendenaktion abgeschlossen hätte, hätte er eine Startbahn von einem Jahr.
Alle Fusionen und Übernahmen hängen von der Vorstellung ab, dass der Wert von zwei Unternehmen zusammen höher ist als jedes Unternehmen alleine. Bei der Fusion eines Seed-Stage-Unternehmens unterscheidet sich die Quelle dieses Werts jedoch von zwei etablierten Unternehmen.
Die erste neuartige Quelle der Wertschöpfung aus einer Seed-Stage-Fusion ist die Chance, ein besseres Top-Management-Team aufzubauen. Wenn sich größere Unternehmen zusammenschließen, verfügen sie normalerweise über zwei vollständige Teams talentierter Mitarbeiter. Dies ist jedoch bei Start-ups nicht immer der Fall. In diesem Fall war einer der Vorteile die Fähigkeit, Vertriebsfähigkeiten dort einzusetzen, wo sie fehlten, und das Produktangebot eines Unternehmens zu steigern.
Ein zweiter neuer Wert wird generiert, wenn mehr Startbahnen für Startups benötigt werden. Sehr junge Unternehmen sterben oft, weil ihnen das Geld knapp wird, bevor sie den Verkauf abschließen können. Ein Zusammenschluss eines Unternehmens, das kürzlich Geld gesammelt hat, aber bei Kunden nicht weit ist. Ein Unternehmen, das kurz davor ist, große Umsätze zu schließen, aber kein Bargeld mehr hat, hilft dabei, das Fundraising besser mit dem Verkaufsabschluss zu kombinieren.
Eine dritte Art der Werterstellung ist die Arbitraging-Bewertung. Da Start-ups dazu neigen, mehr zu schätzen, als jemand zahlen würde, besteht oft die Möglichkeit, durch die Fusion zweier Unternehmen Wert für die Anleger zu schaffen. Kaufen Wenn ein Unternehmen das andere Unternehmen zu seinem Marktwert kauft und die Anleger bei der Marktbewertung Geld in das Zielunternehmen investieren, können die Anleger bei jungen Unternehmen vernünftigere Bewertungen erhalten.
Eine letzte Möglichkeit, wie in solchen Szenarien Wert geschaffen wird, ist die Annäherung an die minimale Effizienzskala. Die meisten Start-ups liegen unterhalb der Skala, die langfristig sinnvoll ist, weil sie experimentieren müssen, um den richtigen Produktmarkt und organisatorische Abläufe zu finden, und weil das Aufbringen von Geld zur Unterstützung dieser Experimente sehr kostspielig ist. Es hat jedoch Vorteile, größer zu sein. Die Fixkosten für Vertriebsmitarbeiter oder die Verwaltung einer Lohnabrechnung können auf mehr Einnahmen verteilt werden. In diesem Fall steigt die Bewertung von Unternehmen - anstelle eines fünffachen Umsatzes wird das Unternehmen beispielsweise mit dem zehnfachen Umsatz bewertet.
Zwar gibt es mehrere Wertschöpfungsquellen bei Fusionen von Saatgutunternehmen, aber sie sind bei weitem nicht einfach. Es gibt oft Probleme, herauszufinden, wer der CEO des neuen Unternehmens sein wird, da sich die meisten Unternehmer selbstständig machen, weil sie keinen Chef haben wollen. Es ist auch sehr schwierig, zwei private Unternehmen angemessen zu bewerten. Hinzu kommt die Schwierigkeit, Boards, Produktstraßenkarten und dergleichen zu kombinieren, und Sie können sehen, dass das Zusammenführen von Saatgutunternehmen schwierig ist.
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