Anmerkung des Herausgebers: Es ist wieder Zeit für einen weiteren Artikel des Gastexperten John Wyckoff. In diesem Monat betrachtet er den plötzlichen Preisverfall der Harley Davidson-Aktie. Was dies bedeutet und bedeutet nicht für viele Händler von Harley, bei denen es sich praktisch nur um kleine Unternehmen handelt.
Von John Wyckoff
Anfang dieses Monats (April 2005) fiel die Harley-Davidson-Aktie (HOG) von einem Jahreshoch von 63,75 USD auf ein Tief vom 15. April von 45,80 USD. Was ist passiert? Harley sagte gegenüber der Wall Street und ihren Aktionären, dass sie die Anzahl der Motorräder, die sie für den Rest des Jahres 2005 herstellen wollen, reduzieren werden. Außerdem gaben sie an, dass sie in den verbleibenden Quartalen 2005 weniger Gewinn erzielen würden.
$config[code] not foundLassen Sie uns die Dinge in die richtige Perspektive bringen. Der Dow Jones Industrial Average fiel am 15. April von 10.500 auf 10.088. Gleichzeitig steigt der Preis für Benzin weiter an, was nur als alarmierende Rate bezeichnet werden kann.
Lassen Sie uns nun den Rest der Auto-, LKW- und Motorradindustrie betrachten. Die großen amerikanischen, deutschen und japanischen Auto- und Motorradhersteller haben auf beträchtliche Rabatte und andere Anreize gesetzt, um die rückläufigen Verkäufe zu unterstützen.
Nonsayers und Short-Seller waren begeistert vom Rückgang des Aktienwertes von Harley-Davidson. Immerhin prognostizieren sie seit mehr als einem Jahrzehnt einen Rückgang der Unternehmensbestände. Endlich ist es passiert.
Warum? Das Angebot und die Nachfrage von Harley-Davidson-Motorrädern ist dem Gleichgewicht immer näher gekommen. Die Nachfrage nach Fahrrädern ist seit vielen Jahren größer als das Angebot. Egal wie viele Fahrräder die Fabrik jedes Jahr herstellt, die Händler und Verbraucher wollten noch mehr.
Die Ungleichheit verursachte ein neues Phänomen in der Motorradbranche. Es wird "Market Pricing" genannt. Harley-Davidson war immer gegen das Market Pricing. Um diesen Begriff zu definieren, liegt der Marktpreis deutlich über dem UVP (vom Hersteller empfohlener Einzelhandelspreis). In einigen Fällen forderten Händler in stark nachgefragten Gebieten eine Prämie von 5.000 US-Dollar für ein Motorrad mit 19.000 US-Dollar. Andere forderten etwa die Hälfte, forderten aber auch, dass der Käufer Accessoires und Kleidung im Wert von mehreren tausend Dollar kaufte. Trotz der geforderten Prämie übertraf der Umsatz das Angebot weiter.
Das Management von Harley-Davidson forderte die Händler weiterhin dazu auf, die Motorräder zu verkaufen. Sie waren besorgt, dass sie Kunden an andere Marken verlieren könnten, von denen die meisten deutlich weniger als UVP erzielten. Sie waren auch besorgt darüber, dass die Marke Gefahr läuft, ein elitäres Spielzeug zu werden. Neue Harleys verkauften für so viele oder mehr als viele neue Autos.
Übrigens kündigte Harley übrigens für den Rest des Jahres an, dass die Produktion zurückgefahren wurde, und sie haben ihre Wachstumsprognosen für das Wachstum von 7 bis 9 Prozent pro Jahr nicht zurückgenommen. Diese Tatsache scheint sich der Wall Street entzogen zu haben.
Also, was ist die Realität von all dem? Viele Marktpreishändler werden jetzt auf UVP zurückgreifen. Allein dies sollte den Umsatz steigern, indem Harley-Davidson-Motorräder für diejenigen günstiger gestaltet werden, die sich gegen Marktpreis-Verkaufstaktiken ausgesprochen fühlen oder für die, die sich einfach kein Fahrrad für mehr als UVP leisten können oder würden.
In der Zwischenzeit wird Harley weiterhin weniger Fahrräder zur Verfügung haben als die Marktnachfrage. Laut dem früheren Vorstandsvorsitzenden Rich Teerlink war es die Firmenphilosophie, Harleys "Eins" kurz zu halten. Rich war sich des Wertes von Harley-Davidson-Motorrädern sehr bewusst. Er war sich auch bewusst, dass andere Unternehmen die Überproduktion als Ursache für einen ungeordneten Markt gesehen haben. Wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt, fallen die Preise nicht nur für neue Einheiten - der Wert der gebrauchten Einheiten leidet noch mehr.
Es ist ein heikler Balanceakt: Zum einen werden Qualität und Quantität in Schach gehalten und zum anderen der Verbraucher zufrieden gestellt. Das Management von Harley ist sich dessen sehr bewusst und ist bereit, alles zu tun, um die Nachfrage seiner Produkte hoch zu halten und gleichzeitig den finanziellen Erfolg ihrer Händler zu gewährleisten.
Ich bin kein Aktienanalyst und habe auch kein Interesse an Harley-Davidson. Ich erinnere mich, als die Unternehmensaktie zum ersten Mal an die Börse ging, wurde sie für 11,00 USD je Aktie verkauft. Kurz darauf fiel es auf 7,00 $. Seitdem ist die Aktie auf etwa 50,00 $ bis 60,00 $ gestiegen und wurde dann zwei Mal in zwei Teile geteilt. Diejenigen, die sich an das Unternehmen halten, sind sehr erfolgreich.
Ich vermute, dass von den mehr als 600 Harley-Davidson-Händlern in den Vereinigten Staaten die überwiegende Mehrheit, die seit den "alten" Tagen im Geschäft ist, über ihre wildesten Träume hinaus reich geworden ist. Stellen Sie sich vor, Sie hätten vor 20 Jahren vielleicht mit einer Investition von 100.000 US-Dollar begonnen und betreiben jetzt ein Einzelhandelsgeschäft, das pro Jahr einen Umsatz von mehr als zehn Millionen Dollar erzielt und eine Bruttogewinnspanne von 20% erzielt.
Ist die Harley-Davidson-Aktie eine gute Investition? Ich weiß es nicht, aber ich weiß, wenn Harley bis 2007 400.000 Einheiten produzieren kann und ständig neue, junge und aggressive Händler hinzufügt, besteht die Chance, dass ihre Aktien das Hoch von 2005 übersteigen werden.
Ich sehe das nicht als Trend, der die Händler stark beeinflusst. Für jedes kleine Einzelhandelsgeschäft (unter 100 Millionen US-Dollar) ist es wichtig, sich auf den Kunden zu konzentrieren. Die Machenschaften des Aktienmarktes, der Kauf und Verkauf und die Verschmelzung von Unternehmen sollten den Kleinunternehmer nicht von den Wänden abprallen lassen und sich fragen, ob er aussteigen sollte oder ob die Franchise wertlos wird.
Alle Geschäfte sind lokal. Wenn das Produkt gefragt ist, wird das Unternehmen, das es herstellt, einen Weg finden, es weiter zu beliefern. Die Kundenbindung bezieht sich mehr auf den lokalen Einzelhändler und das Personal als auf die Marken der angebotenen Produkte. UPDATE 4. Mai 2005: Harley kaufte am 2. Mai 20 Millionen Aktien ihrer Aktien zurück. Sie haben auch ihre Dividende erhöht. Zimmer ist jetzt der neue CEO. Ihre Aktie ist von 45 $ auf 48 $ gestiegen. Ich gehe davon aus, dass es bis zur Sturgis-Zeit deutlich ansteigen wird (große Harley Davidson-Rallye im August in South Dakota). Ich gehe davon aus, dass die Aktie auf 55 Dollar steigen wird. Es gibt nicht viele Aktien, die solche Gewinne vorweisen können. Wir werden sehen, ob ich recht habe.
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Wie dieser Artikel? Lesen Sie mehr von John Wyckoff: Auswirkungen des chinesischen Wettbewerbs auf die Trends der US- und Powersports-Branche für 2005.
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