Der typische Angel-Investor verfügt über ein Portfolio von nur sieben Unternehmen, der American Angel Survey, der sich bemüht, Informationen von fast 1700 akkreditierten Investor Angels zu sammeln. Das 75. Perzentil besteht aus nur 15 Anlagen und das maximale Portfolio aus nur 106 Anlagen.
Die kleinen Portfolios von typischen Angel-Anlegern überraschen mich, weil zahlreiche Studien über Angel-Investing Portfolios zeigen, deren Größe zu gering ist, um sicherzustellen, dass der Investor bei minimalem Risiko eine akzeptable finanzielle Rendite erzielt. Zum Beispiel zeigen Monte-Carlo-Simulationen von Rendite-Daten von Angels, dass Anleger ein Portfolio von mehr als 50 Anlagen aufbauen müssen, um eine zweifache Rendite von mehr als 90 Prozent zu erzielen. In dieser Kolumne dieser Woche werde ich versuchen zu erklären, warum Angel-Investoren kleine Portfolios erstellen.
$config[code] not foundWarum Engel kleine Portfolios haben
Geld verdienen ist nicht ihr Ziel
Eric Ver Ploeg, ein ehemaliger Risikokapitalgeber, der jetzt Startup-Investment-Syndikate bei Angellist zusammenstellt, sagt: "Die meisten Angel-Investoren investieren aus nicht-finanziellen Gründen. Daher ist es ihnen nicht wichtig, eine optimale Portfoliokalibrierung vorzunehmen", sagt er.
Dave Lambert, Partner bei Right Side Capital Management, einem Investor im Vorfeld der Startphase, stimmt dem zu. "Die meisten haben einen anderen Nutzenfaktor, der ihnen wichtiger ist, ob sie sich dessen bewusst sind oder nicht", sagt er. „Einige wünschen sich speziell kleinere, konzentrierte Portfolios, weil sie gerne mit den Unternehmern zusammenarbeiten. Manche möchten nur vor Ort investieren, um ihrer Gemeinschaft etwas zurückzugeben “, fährt er fort.
Wenn Anleger nicht versuchen, ihre finanziellen Erträge zu maximieren, gibt es keinen Grund, über große Portfolios zu verfügen. Das Wachstum eines Portfolios ist eine Möglichkeit, Risiken zu beseitigen und gleichzeitig Erträge zu generieren. Lambert sagt: "Wenn man bedenkt, dass die meisten Engel nicht so investieren, dass ihre erwartete Rendite maximiert wird, ist es nicht weiter überraschend, dass sogar ein geringerer Prozentsatz so arbeitet, dass sich ihr Risiko / die bereinigte Rendite optimiert."
Sie verstehen keine Statistiken
Morris Wheeler, ein Investor bei Drummond Road Capital, sagt: „Die meisten Engel verstehen das Konzept der Standardabweichung nicht. Sie glauben, wenn sie mehr Geld in weniger Investitionen investieren, haben sie die Möglichkeit, mehr Geld zu verdienen. Ich kann es Ihnen nicht oft sagen, wenn ich gehört habe, wie andere Leute sagten: Wenn ich nur 10.000 Dollar in eine Investition stecke, werde ich im Laufe der Zeit so verwässert, dass meine Investition nichts wert ist. Sie verstehen einfach nicht den Unterschied zwischen prozentualer Verdünnung und Wertverdünnung. "
Ein anderer erfahrener Engel sagt: "Sie kennen das Gesetz der großen Zahlen nicht."
Sie haben nicht die Zeit
Wheeler bietet einen dritten Grund für kleine Engelportfolios an: begrenzte Zeit. Er sagt, die meisten Engel „investieren als„ Hobby “. Sie haben nicht die„ Pipeline, um so viele Investitionen zu tätigen… und können die Due Diligence nicht machen… oder sie überwachen so viele Investitionen. “
Risikokapitalgeber Tim Schigel sagt: „Menschen, die gerne mit Startups zusammenarbeiten, können mit über 50 Unternehmen nicht mithalten. Sie mögen es wirklich genießen, sich mit weniger Unternehmen die Hände schmutzig zu machen. “
Marianne Hudson von der Angel Capital Association erklärt: „Die meisten Schulungen, die ich gesehen habe, haben empfohlen, Ihr Portfolio im Laufe der Zeit aufzubauen, etwa ein bis drei Unternehmen pro Jahr…. Viele… Engel… befinden sich noch am Anfang ihres Portfolios. “
Die Zeit beeinflusst auch die Größe des Engels-Portfolios. Da die Zeit begrenzt ist, ist es für manche Engel besser, sich auf die Auswahl der richtigen Start-ups zu konzentrieren, als darauf, mehr von ihnen zu finden, in die sie investieren. Wie Ver Ploeg sagt: „Für einen Engel ist es vernünftig, die Portfoliogröße nicht zu erhöhen Das bedeutet, dass Sie weniger Zeit mit der Bewertung und Ablehnung von Unternehmen verbringen müssen. “
Engel überschätzen ihre Fähigkeit, Gewinner auszuwählen
Larry Bernstein, der frühere Fondsmanager für öffentliche Hedgefonds, wandelte sich frühzeitig zum Fondsmanager: „Angel Investing ist einfach das Natürlichste, was sonst kluge Leute dazu neigen, ihre eigenen Meinungen über die Zukunftsaussicht zu überbewerten.“ Viele Engel glauben, dass sie dies nicht brauchen ein großes Portfolio, weil sie wissen, welche neuen Unternehmen erfolgreich sein werden und welche nicht.
Sie bekommen Angst durch ihre Verluste
Ein erfahrener Engel bietet einen weiteren Aspekt der Psychologie der Engelsinvestition an - den Schrecken, Verluste zu erleben. Er sagt: „Zitronen reifen schneller als Pflaumen: Ich vermute, dass jeder ernsthafte Engel, den ich kenne, mehrere Verluste verbucht hat, bevor er seinen ersten positiven Ausgang erzielt.“ Viele Engel sehen das Geld, das sie durch schlechte Geschäfte verloren haben, und entscheiden sich, keinen weiteren Engel zu machen Investitionen.
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