Wie alle Märkte haben die Risikokapitalmärkte Boom- und Bust-Zyklen.
Heutzutage befindet sich die Branche in einem Boom. Die Investitionen erreichten ein Niveau, das seit dem Höhepunkt des letzten Zyklus vor 15 Jahren nicht mehr zu sehen war. Dieser Boom sieht jedoch ganz anders aus als sein Vorgänger.
Weniger finanzorientiertere Anleger, die kleinere Kapitalbeträge verwalten, investieren ihr Geld in spätere, ältere Unternehmen, die sich auf engere räumliche Gegebenheiten und Branchen konzentrieren, und treten diesmal mehr durch Übernahmen als durch Börsengänge auf.
$config[code] not foundDie Wagniskapitalgemeinschaft ist heute viel kleiner als zur Zeit des letzten Booms.
Die National Venture Capital Association (NVCA) berichtet, dass im Jahr 2000 1.704 Risikokapitalfonds in Betrieb waren, im Jahr 2014 jedoch nur 1.206.
Während des letzten Booms hat die Branche mehr als das Doppelte des heutigen Kapitals erreicht - 331,5 Milliarden Dollar (2015 Dollar) gegenüber 158 Milliarden Dollar (2015 Dollar).
Der durchschnittliche Fonds im Jahr 2014 war nur zwei Drittel der Größe des durchschnittlichen Fonds zur Jahrtausendwende.
Risikokapitalgeber sind viel eher reine Finanzinstitute als zum Zeitpunkt des letzten Booms. Auf Corporate Venture Capital-Fonds - Wagniskapitalinvestitionen von operativen Unternehmen wie Intel und Google - entfielen im Jahr 2000 24,1 Prozent aller Risikokapitalinvestitionen, aber nur 17,6 Prozent der im letzten Jahr getätigten VC-Investitionen.
In ähnlicher Weise ist der Risikokapitalfonds für Unternehmensfinanzierungen von 14,1 Prozent des Gesamtbetrags im Jahr 2000 auf 10,7 Prozent im Jahr 2014 gesunken.
Risikokapitalabkommen sind diesmal in eine spätere Phase des Investitionszyklus übergegangen.
Laut NVCA befanden sich im Jahr 2000 16,8 Prozent der Risikoinvestitionsdollar und 9,8 Prozent der getätigten Investitionen in späteren Phasen. 2014 betrugen diese Anteile 24,5 Prozent bzw. 19,4 Prozent.
Risikokapitalgeber konzentrieren sich noch stärker auf Geschäfte, in die zuvor andere Finanziers investiert haben - Business Angels, Super Angels, Angel Groups, Venture Capitalists und so weiter.
Im Jahr 2000 wurden 72,8 Prozent der Risikokapital-Dollar und 57,5 Prozent der Risikokapitalinvestitionen in Folgeaktionen getätigt und nicht als erstmalige Finanzierungsmöglichkeiten. Im Jahr 2014 waren die Folgeanteile auf 85 Prozent der Wagniskapitaldollars und 65,9 Prozent der Risikokapitalinvestitionen gestiegen.
Typisch für die Mediendiskussion der Mega-Fundraising-Runden von Uber und Airbnb ist die Anzahl sehr großer Wagnisfinanzierungen dramatisch angestiegen. Infolgedessen ist die Bewertung des typischen Risikokapitalgeschäfts heute höher als während des Höchststandes des vorherigen Zyklus, selbst wenn er inflationsbereinigt gemessen wurde.
Nach einer Analyse der Anwaltskanzlei WilmerHale stieg die mittlere Bewertung der Risikoinvestitionen vor dem Geld von 35 Millionen US-Dollar im Jahr 2000 auf 40 Millionen US-Dollar im Jahr 2015.
Risikokapitalinvestitionen konzentrieren sich in Kalifornien auf Softwareunternehmen. Im zweiten Quartal 2000 erhielt die Softwareindustrie 25 Prozent der Wagniskapitaldollar. Im zweiten Quartal dieses Jahres erzielte die Branche 42 Prozent.
Im Jahr 2000 hatten Startups mit Sitz in Kalifornien 41 Prozent der Risikokapitalfinanzierung erhalten, 2014 jedoch 57 Prozent.
Heutzutage treten Exits am wahrscheinlichsten durch Akquisitionen auf, während Börsengänge im vorherigen Buch ein üblicherer Weg waren. NVCA-Daten zeigen, dass im Jahr 2000 39 Prozent der erfolgreichen Risikokapital-Exits durch Börsengang stattfanden, 2014 jedoch nur 20 Prozent.
Risikokapitalfinanzierte Unternehmen brauchen länger, um aus dem Unternehmen auszusteigen. Die durchschnittliche Zeit bis zum Börsengang betrug im Jahr 2000 3,1 Jahre, im Jahr 2014 jedoch 6,9 Jahre. Bei Exits durch Fusionen und Übernahmen betrug die mittlere Zeit bis zum Austritt 3,2 Jahre im Jahr 2000 und 6,2 Jahre im Jahr 2014.
Während die Risikokapitalbranche nach mehreren langen Jahren einer Büste wieder im Aufschwung ist, ist der Aufwärtszyklus diesmal anders. In der Welt der unternehmerischen Finanzen verändert sich die Geschichte, wenn sie sich wiederholt.
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