Laut den kürzlich veröffentlichten Statistiken von Cambridge Associates haben sich Venture Capital-Unternehmen (VC) in den letzten Jahren schlecht entwickelt. Die Analyse des Beratungsunternehmens ergab, dass die Renditen im Vergleich zu den zweistelligen Jahreszahlen in den 1990er Jahren erheblich abgenommen haben. Zum 30. Juni 2010 betrug die Rendite von fünf Jahren an Limited Partners (LP) lediglich 4,27 Prozent; Die 10-Jahres-Rendite lag bei 4,15 Prozent.
$config[code] not foundDa die meisten Risikokapitalgeber wohlhabend sind, sollten Sie sich keine Sorgen machen, dass schlechte finanzielle Erträge ihnen echte Schwierigkeiten auferlegen. Sie sollten jedoch besorgt sein, dass ihre schlechten Gewinne das Ökosystem für die Entwicklung wachstumsstarker Startup-Unternehmen in den USA beeinträchtigen.
Die Spendenaktion
Das Geld von Risikokapitalgebern kommt im Allgemeinen nicht von den VCs selbst, sondern von LPs, die mit dem Ziel investieren, höhere Erträge zu erwirtschaften als alternative Anlagen. Da die Erträge aus Risikokapitalinvestitionen in den letzten Jahren hinter den Renditen anderer Anlageklassen zurückgingen, haben LPs ihr Geld außerhalb des Risikokapitals neu zugeteilt. Infolgedessen können VCs nicht so viel Geld aufbringen wie früher.
Die National Venture Capital Association (NVCA) berichtete, dass im vergangenen Jahr die wenigsten Risikokapitalfonds seit 1993 neue Gelder eingebracht hatten und dass die Branche im Jahr 2009 nur 15,4 Milliarden US-Dollar aufgebracht hatte, den kleinsten Betrag in realem Dollar seit 2003. Als Folge des Rückgangs Im letzten Jahr verwaltete die Risikokapitalbranche im letzten Jahr 179 Milliarden US-Dollar, das niedrigste in realer Dollarbasis seit 1999.
Aufgrund der geringen Renditen für Risikokapitalinvestitionen haben sich viele der in der Branche Beschäftigten entschieden, das Unternehmen zu verlassen. Die NVCA berichtet, dass die Zahl der Wagniskapitalfonds 2009 auf 1188 zurückging (die niedrigste Zahl seit 1999) und im Vergleich zum Höchststand von 2001 um 37 Prozent zurückging. Allein zwischen 2007 und 2009 schrumpfte die Zahl der Auftraggeber von Risikokapitalunternehmen um 23,2 Prozent.
Die Investitionsseite
Der Rückgang der Mittelbeschaffung drückt die Anzahl der Investitionen, die Wagniskapitalgeber tätigen. Obwohl die Daten für die ersten drei Quartale 2010 auf einen Anstieg der Aktivität in diesem Jahr schließen lassen, berichtete der NVCA, dass Risikokapitalgeber im Jahr 2009 nur 18 Milliarden US-Dollar in Start-Ups investiert haben, was in Wirklichkeit der kleinste Betrag seit 1996 ist Risikokapitalgeber machten im Jahr 2009 2.802 Transaktionen, die niedrigste Zahl seit 1996.
Weniger brandneue Unternehmen erhalten Risikokapital. Die 728 Unternehmen, die der NVCA berichtete, erhielten 2009 erstmals die niedrigste Finanzierung seit 1994.
Ähnlich schwache Zahlen sind bei der Nachfinanzierung zu beobachten. Die 1.721 Unternehmen, für die die NVCA-Berichte 2009 eine Folgefinanzierung erhielten, waren die niedrigsten seit 1997.
Aufgrund der schwachen Erst- und Nachfinanzierung zeigen NVCA-Daten, dass die Gesamtzahl der im letzten Jahr finanzierten Unternehmen (2.372) und der tatsächliche Dollarwert der Investitionen (17,7 Mrd. USD) der niedrigste Wert seit 1996 waren.
Implikationen
Offensichtlich schrumpft die Risikokapitalbranche zumindest teilweise aufgrund der schlechten Finanzergebnisse der letzten Jahre. Da Risikokapitalgeber in Start-ups investieren, bedeutet die rückläufige Risikokapitalbranche, dass weniger Unternehmer mit Unternehmen mit hohem Potenzial von diesen Investoren Geld erhalten.
Dies ist ein Problem, da Risikokapital-gegründete Start-ups unverhältnismäßig wahrscheinlich arbeits- und vermögensbildende Unternehmen sind. Untersuchungen zeigen, dass Unternehmen, die mit Risikokapital finanziert sind, etwa 150-mal so häufig wie Unternehmen im Durchschnitt sind, um Arbeitsplätze zu schaffen.
Es ist unwahrscheinlich, dass eine andere Kapitalquelle das fehlende VC-Geld ersetzt. Engel sind kein guter Kandidat, da ihre Investitionen im Vergleich zu VCs sehr gering sind. Einzelne Engel investieren selten mehr als 100.000 US-Dollar in ein Start-up. Wie ich anderswo geschrieben habe, beträgt die durchschnittliche Investition einer Angel-Gruppe weniger als 250.000 US-Dollar. Diese Zahlen liegen weit unter den $ 6,3 Millionen, die in den durchschnittlichen Pricure-Coopers-Money-Tree-Daten von 2009 investiert wurden.
Wie bereits in einer früheren Kolumne dargelegt, reduzieren Angel-Gruppen zudem die Anzahl der Unternehmen, die sie finanzieren.
Banken und andere Schuldner sind auch kein Ersatz. Sie werden Wucherrechtsgesetzen verfallen, wenn sie die erforderlichen Zinssätze erheben, um die erwartete Rendite für Investitionen in die riskanten jungen Unternehmen zu erzielen, in die Risikokapitalgeber ihr Geld investieren.
Wenn nicht die Typen wachstumsstarker Unternehmer, die in einer früheren Zeit eine Risikokapitalfinanzierung erhalten haben, dies aber auf dem heutigen Markt nicht tun werden, einen Weg finden, ohne Risikokapital schnell zu wachsen, ist die schrumpfende Risikokapitalbranche ein Problem für die Zukunft des hohen Wachstums Unternehmertum in den Vereinigten Staaten.
Anmerkung des Herausgebers: Dieser Artikel wurde zuvor auf OPENForum.com unter dem Titel veröffentlicht: "Wenn sich Unternehmen mit Risikokapitalgeschäften kein Geld verdienen, ist dies ein Problem für Unternehmer." Es wird hier mit Erlaubnis neu veröffentlicht.
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