Die Small Business Administration (SBA) hat kürzlich den Start des Early Stage Innovation Fund angekündigt, ein Programm, das jährlich 200 Millionen US-Dollar an Eigenkapital zur Verfügung stellt "In den nächsten fünf Jahren" zu "Unternehmen, die sich in der Anfangsphase befinden, stehen vor schwierigen Herausforderungen beim Zugang zu Kapital, insbesondere solchen, die nicht über die erforderlichen Mittel oder den Cashflow für die traditionelle Bankfinanzierung verfügen."
$config[code] not foundRay Leach von Jump Start America argumentierte, dass der neue Fonds die Kapitalausstattung der Gründer von Unternehmen mit hohem Potenzial dramatisch erhöhen wird. Ich stimme dir nicht zu. Die erwarteten Auswirkungen des Programms, gemessen an der Erhöhung des verfügbaren Kapitals, der finanzierten Unternehmen oder der Schaffung von Arbeitsplätzen, sind sehr gering.
Leach sagt, dass das neue Programm bieten wird „Inkrementelle Finanzierung, die… fast…% des gesamten von Risikoinvestoren insgesamt investierten Kapitals beträgt……. und 28% des gesamten im letzten Jahr investierten Seed- und Early-Stage-Kapitals. “ Ich glaube, dass diese Zahlen die wahrscheinlichen Auswirkungen des Programms aus drei Gründen überschätzen.
ZuerstDer SBA-Early Stage-Innovationsfonds fordert ein 1: 1-Match von staatlichen und privaten Mitteln. Ein solches Spiel ist jedoch unwahrscheinlich. Investoren aus dem privaten Sektor beantragen häufig Matching-Fonds, indem sie Geld verpfänden, das sie ohne das Match investiert hätten.Infolgedessen erhöhen Matching-Programme das verfügbare Kapital oft nur um den Betrag der zusätzlichen staatlichen Mittel und nicht um den Betrag der zusätzlichen Mittel zuzüglich der Übereinstimmung des privaten Sektors. (Wenn Sie der Meinung sind, dass Leach recht hat und ich mich falsch verhalte, wie sich private Anleger verhalten, sollten Sie die unten aufgeführten Zahlen verdoppeln, um die Auswirkungen des Programms abzuschätzen.
Zweite, Vergleicht Leach den Early Stage Innovation Fund mit einer Milliarde US-Dollar den jährlichen Aktieninvestitionen in Unternehmen mit hohem Potenzial. Die SBA verpflichtet sich jedoch über einen Zeitraum von fünf Jahren eine Milliarde Dollar. Daher müssen wir den Fonds in Höhe von einer Milliarde US-Dollar mit der Höhe des von den Anlegern über einen ähnlichen Zeitraum bereitgestellten Kapitals vergleichen, um die Höhe des zusätzlichen Geldes zu schätzen, das das neue Programm bereitstellt.
Dritte, Berücksichtigt Leach keine Angel-Investoren, wenn er die Größe des Marktes für die Finanzierung von Unternehmen mit hohem Potenzial einschätzt. Aber Engel investieren ähnlich viel Geld in Unternehmen mit hohem Potenzial wie Risikokapitalgeber und machen den Löwenanteil der Seed- und Startkapitalfinanzierung aus.
Wenn wir das von Business Angels investierte Geld einbeziehen und die neue Finanzierung im gleichen Zeitraum mit der Größe des Aktienkapitalmarkts vergleichen, sehen wir, dass der Betrag des zusätzlichen Eigenkapitals, das durch das SBA-Programm bereitgestellt wird, sehr gering ist. Laut dem Center for Venture Research (CVR) der University of New Hampshire und der National Science Foundation (NSF) steckten Angel-Investoren zwischen 2006 und 2010 105,4 Milliarden US-Dollar in junge Unternehmen ein. Die National Venture Capital Association (NVCA) berichtet, dass Risikokapitalgeber im selben Zeitraum 124,1 Milliarden US-Dollar in junge Unternehmen investiert haben. Daher erhöht das SBA-Programm den Markt für Risikokapital mit hohem Potenzial um 0,4 Prozent.
Die NVCA schätzt, dass in den letzten fünf Jahren Risikokapital in Höhe von 6,7 Milliarden US-Dollar in die Gründungs- und Gründungsphase investiert wurde, und der CVR berechnet, dass in diesen Phasen 40,3 Milliarden US-Dollar an Angel-Geld in die Unternehmen investiert wurden. Selbst wenn das gesamte Geld aus dem neuen SBA-Programm in die Gründungs- und Gründungsphase von Unternehmen fließen würde, würde sich der Markt für Aktienkapitalmärkte für Unternehmen mit hohem Potenzial für Unternehmen mit hohem Potenzial um 2,1 Prozent erhöhen.
Mit dem Early Stage-Investitionsprogramm werden nur sehr wenige Unternehmen finanziert. Der durchschnittliche Risikokapital-Deal betrug im vergangenen Jahr 6,7 Millionen US-Dollar, und der durchschnittliche Risikokapital-Deal im Saatgut- oder Startphase-Stadium (das letzte Jahr, für das Daten verfügbar sind) betrug laut NVCA-Zahlen 5,2 Millionen US-Dollar. Bei diesem Investitionsvolumen würde das neue SBA-Programm im gesamten Land 30 Risikokapitalabkommen oder 39 Risikokapitalabkommen im Start-Up-Stadium hinzufügen. Und das ist, wenn wir davon ausgehen, dass die neuen Mittel den durchschnittlichen Deal nicht vergrößern. Die Zahlen sind ein bisschen besser, wenn wir Angel Deals betrachten. Angesichts der von den CVR und der NSF gemeldeten durchschnittlichen Angel-Deal-Größe von 337.000 USD würden wir aus dem neuen Programm zusätzlich 593 neue Angel-Deals pro Jahr erhalten.
Um Ihnen einen Eindruck von der Höhe der Erhöhung zu vermitteln, von der wir sprechenIn den Vereinigten Staaten gibt es 366 Ballungszentren (MSA) - Orte wie Minneapolis-St. Paul, Minnesota, Phoenix-Mesa-Scottsdale, Arizona, und Orlando-Kissimmee-Sanford, Florida. Wenn alle SBA-Gelder in Angel Deals flossen, würde das neue SBA-Programm alle zwei Jahre in der durchschnittlichen Metropolregion Finanzmittel für etwas mehr als drei von der Unter- nehmensförderung unterstützte Unternehmen aufbringen.
Die direkten Auswirkungen auf die Schaffung von Arbeitsplätzen werden hier ebenfalls sehr gering sein. Eine Analyse der NSF und des CVR zeigt, dass jeder zusätzliche von Business Angels investierte Betrag von 130.000 $ zu einem weiteren Job in einem von Engeln unterstützten Unternehmen führt. Das bedeutet, dass durch das neue SBA-Programm 1.538 Arbeitsplätze pro Jahr geschaffen werden sollen - oder rund 4.2 Arbeitsplätze pro Jahr im durchschnittlichen MSA. Beachten Sie, dass dies die Anzahl der neuen Arbeitsplätze ist, die in einer Volkswirtschaft entstehen würden, die nach Schätzungen des Census Bureaus zwischen März 2008 und März 2009, als sich die Wirtschaft in einer tiefen Rezession befand, mehr als 14 Millionen neue Arbeitsplätze geschaffen hat.
Ich bin froh, dass die Leute über die neuen SBA-Programme sprechen, aber ich denke, dass die Diskussion kritischer sein muss. Anstatt nur die Verwaltungsbemühungen anzupacken, sollten wir die erwarteten Auswirkungen der eingeführten Programme sorgfältig prüfen.
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