In diesem Beitrag paraphrasiere ich einen Vortrag von Dave Lambert von Right Side Capital Management in meiner Entrepreneurial Finance Class, da ich denke, dass seine Einsichten so wertvoll sind, dass ich die Botschaft herausbringen wollte.
Die sinkenden Kosten für die Erzeugung eines minimalen realisierbaren Softwareprodukts haben die Art und Weise verändert, wie Software-Startups Geld verdienen. In den 1980er Jahren kostete es mehrere zehn Millionen Dollar, um eine Betaversion eines Softwareprodukts zu erstellen und zu testen. Bis 2014 waren diese Kosten auf rund 100.000 USD gefallen.
$config[code] not foundDieser enorme Rückgang hat sich dahingehend verändert, wie Software-Startups Geld sammeln. Das traditionelle Modell der Beschaffung von Geld von einzelnen Angel-Investoren, gefolgt von institutionellem Risikokapital, ist der Erschließung von quantitativem Mikro-Risikokapital (QMVC) und von Unternehmensbeschleunigern gewichen. (In einer zukünftigen Kolumne werde ich die Entwicklung hin zu Geschäftsbeschleunigern diskutieren, aber heute werde ich mich auf die Umstellung auf QMVC konzentrieren.)
Die Auswirkungen niedrigerer Markteinführungskosten auf Investitionen in Software-Unternehmen
Die sinkenden Kosten für die Markteinführung eines Softwareprodukts haben ein Problem für Wagniskapitalunternehmen geschaffen. Traditionelles Risikokapital ist zu arbeitsintensiv für Fundraising-Bemühungen von weniger als 250.000 US-Dollar, was nun der Größe der ersten Finanzierungsrunde für Software-Startups entspricht. Traditionelle VCs sind so strukturiert, dass sie jedes Jahr eine Handvoll Investitionen in Höhe von mehreren Millionen Dollar tätigen. Ihre Transaktionskosten sind zu hoch; Sie sammeln zu viel Geld. Und sie haben Prozesse, die zu arbeitsintensiv sind, um winzige Beträge in eine Vielzahl von Unternehmen zu investieren.
Um sehr kleine Geldbeträge in der Pre-Seeding-Phase erfolgreich investieren zu können, müssen Finanziers rasch eine große Anzahl von Start-ups identifizieren, Due Diligence-Prüfungen durchführen und Transaktionen sehr effizient ausführen sowie ein riesiges Portfolio von Unternehmen überwachen und unterstützen. QMVCs nutzen Technologie, Standardisierung und Skalierung, um den Prozess effektiv arbeiten zu lassen.
Sie verwenden Datenanalyse-Tools, um Entscheidungen zu treffen, insbesondere auf der negativen Seite. Durch die Aufforderung an Gründer von Unternehmensgründern, ihnen Daten zu den wichtigsten Kennzahlen (Gründererfahrung, Marktgröße, Margen, Industrie, Traktion usw.) zur Verfügung zu stellen, können sie mithilfe von Software die als Portfoliounternehmen ungeeigneten Unternehmen aussortieren und alle konzentrieren ihrer Aufmerksamkeit auf Unternehmen, die eine Chance haben, eine Finanzierung zu erhalten.
Sie nutzen auch die Standardisierung, um Geschäfte effizient abzuschließen. Anstatt die Bedingungen für jedes Start-up einzeln auszuhandeln, verwenden sie die gleichen Bedingungen für die Wandelanleihe und den gleichen Preis, wobei nur die Bewertungs- und Bewertungsobergrenzen für die Unternehmen angepasst werden.
Da die Unternehmen, in die QMVCs investieren, nicht ausreichen, um eine sorgfältige Due Diligence zu rechtfertigen, nutzen die QMVCs massive Diversifizierung, um die Unsicherheit zu bewältigen, und investieren mehr als hundert Unternehmen pro Jahr Unternehmungen dürften Erfolg haben.
Sie unterstützen Start-ups anders als herkömmliche VCs. Anstatt auf Brettern zu sitzen, sind QMVCs zur Unterstützung auf Skalierung und Replikation angewiesen. Sie gehen Partnerschaften mit Vertragsverkäufern und CFOs ein, um ihre Portfoliounternehmen zu relativ geringen Grenzkosten zu unterstützen. Sie übertragen außerdem Best Practices zu Themen wie Softwareentwicklung, Vertriebsprozesse, Messen und Online-Marketing von einem Startup zum anderen.
Schließlich ändern QMVCs die Geografie der Wagnisfinanzierung. Auf der Suche nach einer großen Anzahl von Unternehmen, die untersucht werden sollen, sind QMVCs weit über zwei Autostunden von ihren Büros entfernt. Investoren in New York und San Francisco investieren Geld in Start-ups in Des Moines und Detroit, was durch das Fehlen der Anwesenheit von Vorstandssitzungen und eines einfacheren Fleißprozesses erleichtert wird.
Ob QMVCs eine dauerhafte Finanzmarktinnovation sind, bleibt abzuwarten. Wenn die Kosten für die Markteinführung von Software-Startups weiter sinken, brauchen Unternehmer bald keine erste Finanzierungsrunde von anderen. Inzwischen werden QMVCs jedoch eine Schlüsselrolle bei der Finanzierung von Software-Startups spielen.
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