PeerRealty, eine Crowdfunding-Plattform für Immobilien, hat kürzlich CFX vorgestellt, den ersten Sekundärmarkt für Aktien-Crowdfunding-Aktien in den USA. Für zugelassene Anleger wird dieser Austausch die Liquidität von Crowdfunding-Beteiligungen verbessern.
Leider können nur akkreditierte Investoren die Plattform nutzen. Crowdfunding-Beteiligungen von nicht akkreditierten Anlegern sind nach wie vor liquide.
$config[code] not foundDieser Mangel an Liquidität schafft ein großes Problem. Mit der Umsetzung der Regeln für Titel IV des Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act im Juni können nicht akkreditierte Investoren - Personen mit einem Vermögen von weniger als 1 Million USD oder einem Jahreseinkommen von 200.000 USD, wenn sie allein sind, und 300.000 USD, wenn sie verheiratet sind - jetzt Aktien von privaten Unternehmen über Crowdfunding-Portale kaufen.
Nicht akkreditierte Anleger können jedoch nicht dieselben Aktien verkaufen. Im Gegensatz zu akkreditierten Anlegern, die ihre Wertpapiere bei PeerRealty verkaufen können, müssen nicht akkreditierte Investoren warten, bis die Unternehmen, in die sie investiert haben, an die Börse gehen oder akquiriert werden. Und wenn Risikokapital und Investitionen der Angel Group Anhaltspunkte für den Austrittszeitpunkt für junge Unternehmen sind, werden diese nicht zugelassenen Investoren fünf bis zehn Jahre auf die Liquidität warten. Dies ist natürlich der Fall, wenn die Unternehmen, in die sie investiert haben, diejenigen sind, die gekauft werden oder an die Börse gehen.
Daniel Gallagher, Securities and Exchange Commissioner (Securities and Exchange Commissioner), hat dieses Problem erkannt und in einer Rede vom 17. September 2014 eine Lösung für die mangelnde Liquidität von Crowdfunding-Wertpapieren gefordert.
Im Einzelnen sagte er: "Ich habe die Schaffung von" Venture Exchanges "gefordert: Nationale Börsen mit auf Kleinunternehmen zugeschnittenen Handels- und Notierungsregeln, einschließlich derjenigen, die Emissionen gemäß Verordnung A vornehmen."
Der Kongressabgeordnete Scott Garrett, der Republikaner aus New Jersey, der den Vorsitz des Unterausschusses für Kapitalmärkte und von der Regierung gesponserte Unternehmen des Hauses führt, hat das Thema nach Capitol Hill gebracht. Er hat einen Diskussionsentwurf zum Main Street Growth Act (PDF) vorgelegt - einem Gesetzentwurf, der "den Securities Exchange Act von 1934 dahingehend ändern soll, dass Venture-Börsen geschaffen werden können, um die Liquidität von Venture-Wertpapieren zu fördern, und für andere Zwecke."
Nicht alle sind sich einig, dass das Venture-Exchange-Konzept die richtige Lösung für das Liquiditätsproblem nicht akkreditierter Anleger ist, die Aktien von privaten Unternehmen durch Equity-Crowdfunding erwerben. Die Ansätze, die in den Anhörungen des Kongresses und bei der SEC am meisten diskutiert werden, scheinen eher Börsen mit geringer Marktkapitalisierung als Portalen zu sein, die dafür sorgen, dass Crowdfunding-Aktien aus Eigenbesitz anderen nicht akkreditierten Anlegern zur Verfügung stehen.
Ich empfehle jedoch Kommissar Gallagher, dem Kongressabgeordneten Garrett und anderen, dass sie erkannt haben, dass die Bundesregierung etwas unternehmen muss. Es ist nur die halbe Miete, nicht akkreditierten Anlegern den Erwerb von Anteilen an privaten Unternehmen über Equity-Crowdfunding-Plattformen zu ermöglichen, wie dies durch den JOBS Act möglich wurde. Ebenso wichtig ist es, für diese Anleger einen Weg zu finden, ihre Aktien zu verkaufen.
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